Teori Random Walk (skripsi,tesis,disertasi)

 

Samsul (2015:226) menyatakan bahwa harga pasar bergerak secara
acak diartikan bahwa naik dan turunnya harga saham tergantung
informasi baru (new information) yang akan diterima. Informasi baru
adalah informasi yang akan diterima, dan tidak diketahui kapan
diterimanya, oleh karena itu informasi baru dan harga saham disebut
unpredictable. Informasi tersebut telah diketahui disebut dengan
informasi sekarang (today’s information) dan segera akan mempengaruhi
harga saham sekarang.
Samsul (2015:226) mengatakan bahwa tidak satupun pihak yang
dapat menebak benar dan secara terus menerus harga saham pada hari
esok karena informasi baru untuk hari esok tidak dapat diketahui pada
hari ini. Prakiraan harga saham esok hari dapat dilakukan pada hari
berdasarkan informasi hari ini, tetapi tidak ada jaminan mengenai
kebenarannya. Bad news berarti informasi akan berdampak negatif
terhadap harga saham, yaitu penurunan harga saham. Good news berarti
informasi akan berdampak positif terhadap harga saham, yaitu kenaikan
harga saham.
Harga saham di pasar bukan saja dipengaruhi oleh psikologi
massa investor, bad news, good news, tetapi juga hasil analisis para
investor. Harga saham di pasar tidak lain adalah harga konsensus
antarinvestor, dan harga pasar suatu saham dapat terjadi beberapa kali
dalam satu hari dengan rentang lebar antara harga pasar terendah dan
harga pasar tertinggi. Rentang harga pasar harian yang lebar antara harga
terendah dan harga tertinggi merupakan indikasi bahwa pasar tidak
efisien. Pasar yang efisien fluktuasi harga harian di antara harga terendah
dan harga tertinggi sangat tipis.
Perbandingan antar harga saham di pasar dan nilai intrinsik
saham mencerminkan tingkat efisiensi pasar. Pada pasar efisien kuat
investor memiliki informasi yang relatif tidak banyak berbeda sehingga
tawaran harga beli dan tawaran harga jual hanya berbeda sedikit karena
analisis dilakukan berdasarkan fundamental yang rasional. Pada pasar
efisien lemah perbedaan antara harga pasar dan nilai intrinsik relatif
besar, karena terbentuknya harga pasar banyak dipengaruhi oleh faktor
emosional investor yang irasional dan informasi yang terbatas.