Pengaruh Financial Leverage Terhadap Harga Saham (skripsi dan tesis)

  Financial leverage merupakan sebuah indikator yang menunjukkan sejauh mana perusahaan menggunakan dana yang memiliki beban tetap (hutang) dalam membiayai aktivitas operasinya. Pada dasarnya, penggunaan hutang untuk memenuhi kebutuhan dana perusahaan dapat menghasilkan keuntungan juga kerugian. Hutang menyebabkan beban yang bersifat tetap yaitu bunga dan pokok pinjaman yang harus di bayar, disamping itu hutang merupakan sumber dana yang dapat digunakan untuk mendanai aktivitas perusahaan sehingga dapat meningkatkan kemampuan dalam menghasilkan laba dan juga dapat dijadikan sebagai elemen pengurang pajak penghasilan. Menurut Brigham Eugene F, dan Houston, Joel F yang dialihbahasakan oleh Ali Akhbar Yulianto (2009:35) menyatakan bahwa: “Harga Saham perusahaan akan tergantung pada arus kas yang dibayarkan kepada pemegang saham dan tingkat resikonya. Tingkat dan seberapa besar resiko dari arus kas akan dipengaruhi oleh lingkungan keuangan dan 58 juga oleh keputusan pendanaan, bauran utang (leverage keuangan) dan ekuitas apakah yang sebaiknya digunakan”. Selain itu, pembiayaan aktivitas operasional dengan menggunakan hutang juga dapat berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sebagaimana dijelaskan oleh Irfan dan Nishat (2010) bahwa: “Perusahaan dengan risiko tinggi (menggunakan hutang) harus menghasilkan return yang tinggi sesuai dengan harapan investor. Hal ini berarti perusahaan dengan jumlah hutang tertinggi harus memberikan perubahan harga saham yang lebih besar”. Sedangkan menurut Ellen Rusliati dan Galih Prasetyo (2011) menyatakan bahwa: “Financial leverage yang tinggi mengakibatkan para investor enggan membeli saham perusahaan tersebut karena tingginya rasio hutang terhadap aktiva. Sebaliknya, financial leverage yang rendah akan lebih disukai investor penghindar resiko”. Selain itu, menurut Arief Wilianto (2012), menyatakan bahwa: “Tingginya beban yang ditanggung oleh perusahaan akan mengurangi kemampuan modal perusahaan dalam menutupi hutangnya, sehingga harga saham menurun”.