Abnormal Return (skripsi,tesis,disertasi)

 

Menurut Hartono (2017:667), abnormal return merupakan kelebihan dari
return yang sesungguhnya terhadap normal return yang merupakan return
yang diharapkan oleh investor (expected return). Selisih return akan positif
jika return yang didapat lebih besar dari return yang diharapkan.
Sedangkan selisih return akan negatif apabila return yang diperoleh lebih
sedikit dari return yang diharapkan. Studi peristiwa menganalisis return
tidak normal dari sekuritas yang mungkin terjadi di sekitar pengumuman
dari suatu peristiwa. Dengan demikian abnormal return atau excess return
merupakan selisih kelebihan antara return yang sesungguhnya terjadi
dengan return ekspektasi. Formulasinya adalah sebagai berikut:
ARi,t = Ri,t – E[Ri,t]
(Sumber: Hartono, 2017:668)
Keterangan:
ARi,t = Abnormal return sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t
Ri,t = Actual return yang terjadi untuk saham sekuritas ke-i untuk
periode peristiwa ke-t
E(Ri,t) = Expected return sekuritas ke-i untuk periode peristiwa ke-t