Perusahaan yang sedang berkembang cenderung menggunakan banyak
aklternatif dalam penadanaannya. Hal ini dilakukan guna untuk mengembangkan
usahannya dan untuk menarik investor untuk berinvestasi. Perusahaan yang
memiliki pertumbuhan yang pesat cenderung menggunakan hutang sebagai alternatif pendanaannya dibandingkan perusahaan yang memiliki laju
pertumbuhan yang lambat. Menggunakan hutang sebagai alternatif pendanaan
bagi perusahaan menyebabkan bertambahnya risiko yang ditanggung oleh
perusahaan, salah satu risiko yang ditimbulkan akibat pendanaan menggunakan
hutang adalah risiko gagal bayar. Selain itu risiko lain yang terkait pada variabel
kesempatan tumbuh perusahaan adalah risiko operasional, perusahaan yang
semakin berkembang memiliki operasional yang semakin berkembang pula.
Banyaknya operasional yang dilakukan oleh perusahaan yang sedang berkembang
menyebabkan risiko yang dimiliki juga semakin tinggi.
Oleh karena risiko yang tinggi, meningkatkan keputusan perusahaan
menggunakan aktifitas hedging untuk melindungi perusahaan. Jadi semakin besar
kesempatan bertumbuh sebuah perusahaan, membuat keputusan perusahaan
melakukan hedging meningkat. Apabila akses pendanaan eksternal seperti hutang
atau ekuitas terkena biaya, perusahaan dengan kesempatan tumbuh yang pesat
yang membutuhkan pendanaan akan melindung nilai arus kas untuk menghindari
kerugian dari pendanaan mereka. Perusahaan yang memiliki peluang
pertumbuhan yang besar dan menghadapi biaya tinggi saat menaikan pendanaan
mereke dibawah kesulitan keuangan akan memiliki insentif untuk melakukan
hedging lebih dari eksposur mereka daripada perusahaan dengan peluang
pertumbuhan rata-rata atau dibawah rata-rata. Kesempatan tumbuh juga
berhubungan dengan masalah underinvestment yang mendorong perusahaan untuk
melakukan lindung nilai. Pernnyataan ini didukung oleh penelitian yang dilakukan
50
oleh Carter et al;2006, Dhanani et al;2007, Ertugrul et al;2008, Klimczak; 2008,
Putro; 2012, Sprcic dan Sevic; 2012
No comments:
Post a Comment