Franco Modigliani dan MH. Miller (MM Approach) menentang pendekatan
tradisional dengan menawarkan pembenaran perilaku tingkat kapitalisasi
perusahaan yang konstan. MM berpendapat bahwa resiko total bagi seluruh
pemegang saham tidak berubah walaupun struktur modal perusahaan mengalami
perubahan (Harjito dan Martono, 2012). Hal ini berdasarkan pembagian struktur
modal antara hutang dan modal sendiri, selalu terdapat bagian perlindungan atas
nilai dan kesempatan investasi. Karena nilai investasi total perusahaan tergantung
dari keuntungan dan resiko. Asumsi yang digunakan MM adalah :
1. Pasar modal adalah sempurna, dan investor bertindak rasional.
2. Nilai yang diharapkan dari distribusi probabilitas semua investor sama.
3. Perusahaan mempunyai risiko usaha (business risk) yang sama.
4. Tidak ada pajak.
No comments:
Post a Comment