Teori Tradisional Struktur Modal

 

Pendekatan tradisional mengasumsikan bahwa tingkat leverage tertentu,
resiko perusahaan tidak mengalami perubahan (Sjahrial, 2007). Biaya modal
sendiri maupun biaya hutang relatif konstan, namun setelah leverage rasio hutang
tertentu biaya hutang dan biaya modal sendiri meningkat. Peningkatan biaya
modal sendiri akan semakin besar bahkan lebih besar daripada penurunan biaya,
karena penggunaan hutang yang lebih murah. Berakibat pada biaya modal rata -
rata tertimbang yang tadi awalnya menurun, pada tingkat leverage tertentu akan
meningkat.
Adapun nilai perusahaan yang semula meningkat akan menurun sebagai
akibat dari penggunaan hutang yang semakin besar. Menurut pendekatan ini,
terdapat struktur modal yang optimal untuk setiap perusahaan. Struktur modal
optimal pada saat nilai perusahaan maksimum atau struktur modal yang
mengakibatkan biaya modal rata-rata tertimbang minimum