Menurut Brigham dan Houston (2001), peningkatan hutang diartikan oleh pihak
luar tentang kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban di masa yang
akan datang atau adanya risiko bisnis yang rendah, hal tersebut akan direspon
secara positif oleh pasar. Terdapat dua pandangan mengenai keputusan
pendanaan. Pandangan pertama dikenal dengan pandangan tradisional yang
menyatakan bahwa struktur modal mempengaruhi nilai perusahaan. Pandangan
kedua dikemukakan oleh Modigliani dan Miller (1958) yang menyatakan bahwa
struktur modal tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
Masulis (1980) melakukan penelitian dalam kaitannya dengan relevansi keputusan
pendanaan, menemukan bahwa terdapat kenaikan abnormal returns sehari
sebelum dan sesudah pengumuman peningkatan proporsi hutang, sebaliknya
terdapat penurunan abnormal returns pada saat perusahaan mengumumkan
penurunan proporsi hutang. Masulis (1980) juga menemukan bahwa harga saham
perusahaan naik apabila diumumkan akan diterbitkan pinjaman yang digunakan
untuk membeli kembali saham perusahaan tersebut
No comments:
Post a Comment